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メールマガジン「ベトナム株情報」 VOL.25
2009.5.12
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プレゼントの＜有効期間30日＞については、弊社で決済を確認後、別途、追加手
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「教えて！ベト株」かわり、「ベトナム株を買うために ～ベトナム株Q&A～」を新設いた
しました。
こちらよりご覧下さい。
http://www.viet-kabu.com/qa/qa_1.php
ベト株ドットコムではニュース情報から、また皆様からいただいたお問合せの中から
役立つQ&Aをピックアップし、随時、追加掲載していく予定です。
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いつも「ベトナム株情報」をご利用いただき、誠にありがとうございます。
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さて、今週のお届け内容はこちら！！
■■CONTENTS■■■
01. 第1四半期利益、光と影
02. カテゴリー別 週間☆アクセスナンバーワン！ニュース
（5月4日～5月10日）
セレクト＜見る素材
証券全般
経済一般
03. 噂のうわさ話
市場全体の巻！
04. サイゴン・街角風景
「並ぶ踊り子たち」
01. 第1四半期利益、光と影
5月5日時点で、ホーチミン証券取引所(HOSE)に上場している160社の企業が、
第1四半期業績を提出している。販売先を安定的に確保できる企業は、堅調な
業績を維持できたのに対して、水産・海運企業などは大きな打撃を受けた。
GMCの第1四半期利益は75億ドン(約4,100万円)と、前年同期比66.5％増加した。
主力市場は米国(40％)や欧州(40％)、そして日本(20％)であるため、2009年度に
は大きな困難に直面しなければならないと見られていたが、安定した顧客を保有
していたことで、2009年11月までの生産を確保する契約を締結することに成功して
いる。
VNMは乳製品の国内市場をリードしているブランドであり、PVDは長期的な掘削
リグ賃貸契約(2009年5月に終了)を締結していたことが大きかった。FPTの場合、
通信サービスやソフトウエア輸出などが依然として良好な成長率を維持した。
ファーライ火力発電[銘柄コード：PPC]や
ヴィンソン－ソンヒン水力発電
[銘柄コード：VSH]なども同様の理由で利益を伸ばした。PPCの第1四半期の税引
後利益は2,840億ドン(約15億5,190万円)で前年同期比ほぼ変わらずであり、
VSHは1,210億ドン(約6億6,120万円)、前年同期比20％増加した。
製薬銘柄も投資家の期待に反することはなかった。
一方で、
ナムベト水産[銘柄コード：ANV]は第1四半期には、2期連続で赤字となっ
た。世界的な景気後退は水産企業に大きな悪影響を及ぼした。ANVの第1四半期
売上高は僅か4,070億ドン(約22億2,400万円)に留まり、前年同期の僅か58％に
過ぎなかった。3月31日時点での棚卸資産総額は5,700億ドン(約31億1,480万円)
と、2008年末時点から僅か11％縮小したに過ぎなかった。この2四半期で、ANVは
2,000億ドン(約10億9,290万円)の損失を抱え込んだことになる。
2008年12月にベトナムの水産企業の輸出額の30％を占めていたロシア市場が、
第1四半期にはベトナムからの水産加工製品輸入を禁止した。一方、米国や欧州
などの主力市場からは注文が減少し、販売価格も低迷した。元々第1四半期は、
水産企業にとっては主要な活動時期にはあたらない、ということも要因となった。
VSPのチュオン・ディン・ソン社長によれば、第2四半期に損益平衡点をどうにか確
保し、第3四半期には第1四半期の損失をカバーできる利益を確保できることを期待
しているという。
SFIの場合、コスト削減を図ることが唯一の解決策であるとチャン・グエン・ホン社長
は明かした。しかしそれが根本的な解決策ではないことは言うまでもない。不況が長
引けば、利益確保は怪しくなる。
Giang Thanh, Dau tu chung khoan, 6/5/2009
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０７年３月の高値から約５分の１に下落しているベトナム株ですが、内需関連やインフラ
関連銘柄などには業績好調な銘柄が多くあります。
中には好業績なのにＰＥＲ５倍以下や配当利回り１０％以上という銘柄も。市況低迷時
だからこそ時価とは大きく乖離した指値を行って、資金繰りに困った人が投げ売りをした
ときに拾う・・・というようなバーゲンハンティングも可能で、好況時では考えにくい思わぬ
安値で仕込める可能性があります。ファンドで購入する銘柄は戸松信博が実際に現地
訪問し、厳選して選定。企業訪問の様子は随時ＨＰにて写真付きのレポートで公開予定。
とにかく運用者の顔が見える透明性の高いファンド運用を目指します。大幅に下落して
割安になったベトナム株に興味はあるけれど、個別株はハードルが高い！という方、
ＯＴＣの魅力は分かるけれど、個人では購入方法自体が難しいし、バーゲンハンティン
グの方法がわからない！という方など、是非、この機会に一度、ベトナム株ノーロード
ファンド３をご検討下さい！
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02.カテゴリー別 週間☆アクセスナンバーワン！ニュース
（5月4日～5月10日）
このコーナーでは、前週のベトナム株情（
http://www.viet-kabu.com）カテゴリー別アク
セス数No.1の記事を皆様にご紹介いたします。
ほかの読者はいったいどのような記事を読んでいるのか・・・？気になるところですね。
それでは、さっそくまいりましょう～。
ベトナム株式市場は年初から不安定的な状態が続いて来た。ところが、2月24日から4月
14日までの間に、VNインデックスは47％も上昇した。そしてその後、4月末には8％下落した。
これはベトナムの投資家が選択をしているということでもある。感覚的に何にでも手を出し
ているというわけではないのである。
そして株式市場には積極的な兆候が見られる。例えば売買代金がこのところ増加し、4月
には1営業日あたり6,900万ドルとなったのである。これは昨年9月以降、最も高い数値であ
る。
更に株価が上昇し、時価総額が上昇して来ていることから、海外投資家が買いを入れるこ
とができるようになった銘柄が増えているのである。現時点で、時価総額5億ドル以上の銘
柄がおよそ8銘柄となった。2月にはその数は僅か4銘柄に過ぎなかった。
ただし・・・・
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・証券全般・
また、ホーチミン証券取引所(HOS)では10万株以上の相対取引に対しては、T＋1
(取引の2日後から再取引可能)が承認されたことで、流動性が高まることが期待されて
いる。
以下は国家証券委員会のグエン・ソン市場開発部長へのインタービューである。
記者) 10万株の相対取引に対して、T＋1が承認されたことは、HOSEにとってどのような
意味を持つことになるのでしょうか？
ソン部長) 流動性が高まると期待されています。
記者) 10万株以下の相対取引が適用されない理由はどういうことなのでしょうか？
ソン部長) HOSEでは相対取引は2万株以上、ハノイ証券取引所(HASTC）では5,000株
以上という規定があります。特に売却株式数が多い場合には迅速に対応しようということ
だと思います。HASTCでは既に実施されて来ていました。
記者) 市場取引に対するサポートは何か計画されてはいませんか・・・・
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・経済一般・
しかし、他国と比較した場合、ベトナムはより楽観的であるという。調査対象とされた
60％の人が、ベトナム経済が今後12ヶ月以内に景気後退を乗り越えられると信じてい
る。インドネシア、中国、デンマークでの結果は、それぞれ56％・32％・40％に留まった。
世界全体の信頼感指数も続落しており、2008年第2四半期より7ポイント低い、4月
22日には77ポイントとなったことが発表された。
また最も注目されている中国と米国では相反する状況結果が得られた。
米国消費者の信頼感指数は第1四半期に100ポイントから一気に83ポイントに下落し
たが、その後下落スピードは鈍くなった。
一方中国は・・・・
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03.噂のうわさ話
※くれぐれもお取り扱いにご注意ください！！
現地投資家は何を考え、何に基づいて投資をするのか？いろいろと推察しながら、
しかし、あくまでも「噂として」お楽しみください。
※こちらの記事はグローバルリンクアドバイザーズ株式会社が、毎週有料会員向
けに配信しているメールマガジン「ベトナム株通信」の過去記事をご提供いただい
たものから「ベトナム株情報」が独自に選んだ、おもしろい噂を組み合わせて掲載
しています。
調整が入りそうでもなかなかそうならない。需要の旺盛さは本物かもしれませんね。
それでも堅実なところで、インフラ関連というのは良い狙い目か？
■市場全体■↑
金利支援を受けた貸付という景気刺激策に刺激されて、金融関連銘柄が全体を
引っ張るように、VNインデックスは、240から350へ急上昇した。調整後も、今度
はインフラ投資を推進する政策に乗じて、インフラ投資企業、建設・建設資材生
産販売企業が大きく上昇するようならば、VNインデックスは460に上昇する可能
性がある。とにかくインフラ関連銘柄に投資すれば、100％儲けることができそう
な気がする。
04.サイゴン・街角風景
毎週、ベトナムのほのぼの写真をお届けいたします。
今週は「並ぶ踊り子たち」です。
ベトナム人スタッフＬさんの結婚披露宴に出席した。
ベトナムの結婚披露宴はかなり、楽しい。
会場入り口では、新郎新婦の写真が飾られ、その横
には美しく着飾ったお嬢さんたち（写真のように男性が
混じっているケースもある）がズラリとならんで、来場
者を笑顔で歓待してくれるのだ。この後、このお嬢さん
たちはパーティのオープニングに披露されるちょっとし
たダンスショーの「踊り子」となるケースが多い。（今回
のパーティは珍しくダンスはなかった）このダンス、披
露宴会場ごとにそれぞれ異なっており、衣装やらダンス
スタイル（民族舞踊調、フラメンコ調、バレー調などなど）
に色々と趣向が凝らされている。とても華やかだ。
今や、結婚披露宴に出席する時の私のひそかな楽しみ
となっている。
Ｌさん、とてもきれいだったなぁ。どうかいつまでもお幸
